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今回はかためなテーマです。
一分間スピーチは「サブプライムローンのイメージ」というテーマでした
白鳥君
イメージとしてばば抜き
神谷君
※ 大学のゼミに行ったら、12時くらいまで飲んでしまった。
日本と同じ過ちを繰り返すのではないのか？
同じ鉄を踏まないように気をつけたい
佐久間さん
西洋に作ってきた、経済の仕組みに対する、いかに脆いものかを見せ付けた象徴的事象
今は、ポジティブシンキングを心がけている。
世界でいろいろな問題がある中で、サブプライムローン問題はその現れなので、これから対処していけよい？
山本くん
bull shit / 剣呑
何も落ち度のない人に対する影響が大きい
めんどうくさい時代になったな
※ 個人的には、留学するので為替レートに興味を持っている
→生活水準に直結します。
野間
ヘッジファンドのお金が悪さをしていると思う。
中津井君
（発表）
サブプライム金融危機（2002年）
→どうしてこういうことが起こったのか、何が起きているのか
実践証券化入門
→金融証券化について法律の分野から切り込んで
サブプライムローン問題の教訓（2007年）
サブプライムの実相
→あまりお勧めできない（ブログなどが情報ソース）
ゼミは制度派経済学
金融的な手法よりも仕組みの勉強→制度をどうするのか？
FICO 660点未満
・30日以上の延滞
・過去5年に破産している
人口のどれくらいの割合なのか？
アメリカでは、ほとんどの人が家を買うのではないのか？
60年代の工業化の影響で、所得格差の拡大、インナーシティー問題発生（スラム街など）→1977年からサブプライムローンの制度はできている
当初は社会福祉的な意味
2003年、2004年くらいから
→投資対象として普及し始める
性格の激変
証券化とは何か？
流動性がない資産＝差しあたって使うことのできない資産
流動性（簡単に言うと換金しやすさ）
真正売買
担保などではない
分散効果（投資の分散）
優先劣後構造
一部の人に優先的に償還する仕組み
格付
社債も国債も同じようにやってるのが特徴かな
※資料修正
SIV信託 → SPC
MBSは数千件のローンを一つにまとめる
MBSのうち、格付けの低いローンを集めて、さらにCDOという証券が作られる
→ ここで、優先劣後構造をとられることで、格付けの低い資産も格付けが上がる
問題点
2007年上海市場の同時株安をきっかけに、サブプライムの損失を計上し始めている
非伝統型ローン
インテレストオンリー
最初の3年間は利子のみ、その後、急に返済額が上がる
ハイブリッドARM
数年間返さなくていいけど、その後、返済額が急増
→ どうやったら借りられるのか
→ ペイメントリセット
住宅価格の上昇に合わせて、借り直せばいいじゃないか
（ホームエクイティー＝住宅の担保価値）
自己紹介
・木村君
・蔵本君
・長尾さん
サブプライムありきではなく、証券化ありきなのが問題
いつかババを引くのに投資家は
MBSやCDOをなぜ買ったのか
・情報の非対称性
MBS＝数千件
CDO＝数万件
・サブプライムの格付けと公債の格付け
今回の問題は格付会社の是正で改善するだろうが、
根本的な問題は、投資家の金余り
投資家の行動を是正する必要がある、それを考えていかなくてはいけない
格付け会社にリスクがない
CDSの導入はどうか？
なぜはやらないのか→難しいから
問題点
・リスク分散しすぎた
→ 世界全体の投資家に広がってしまった
・ブローカーが悪質
簡単になれる
まだまだ未消化な部分も多いですが、大変勉強になりました。
